A adega do Château Pavie.
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Colin Hay, um professor de economia política com interesse especial no Praça de Bordéus , considera as diferentes formas de abordagem das compras en primeur, como o Bordéus 2017 campanha começa.
E um primeiro é um sistema bastante estranho e, indiscutivelmente, misterioso de compra e venda de vinho, no qual o consumidor compra o vinho normalmente no início do verão após a colheita, embora não seja engarrafado e entregue por mais 12-18 meses.
Na verdade, é um mercado de futuros. O dinheiro muda de mãos e uma participação em um vinho é comprada antes que a mercadoria se torne um produto acabado.
No período entre a compra e a entrega o preço do vinho tende a sofrer alterações, conferindo a este mercado (como outros mercados futuros) um certo caráter especulativo.
Consulte nossa página inicial de Bordeaux en primeur para classificações, análises e preços de lançamento dos vinhos de 2017
As pessoas compram e colher por razões bastante diferentes. Entre eles, é fácil diferenciar entre os seguintes:
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- (i) para investimento (o objetivo é garantir um retorno sobre o gasto entre o ponto de compra e entrega)
- (ii) por um sentimento de apego emocional à propriedade ou propriedades, alguém está 'apoiando' ao comprar en primeur
- (iii) para garantir a segurança de uma caixa de uma mercadoria rara para a qual a demanda é alta e / ou para garantir a segurança de uma caixa em um formato incomum (metades, magnum duplo etc.)
- (iv) para garantir um vinho que, em última análise, é para beber ao melhor preço disponível
- (v) alguma combinação atualmente não resolvida dos fatores anteriores ('Estou quase certo de comprar este vinho para beber e tenho um apego emocional à propriedade, mas é provável que seja um bom investimento de qualquer maneira').
Dessas razões, sem dúvida, a segunda é a melhor - e este artigo tem menos a dizer para aqueles de vocês cujas escolhas en primeur se enquadram principalmente nesta categoria. Meu conselho, na medida em que tenho algum para você, é que continue fazendo o que você faz - e talvez não leia mais. Este artigo é realmente para o resto de nós (para valer a pena, meu próprio raciocínio para compras en primeur é, na verdade, uma combinação de todos os cinco).
Vamos talvez começar com o terceiro motivo - a aquisição de uma mercadoria rara enquanto ainda está disponível. Esse é certamente um bom motivo (se o vinho é raro, a oferta é limitada e a demanda alta, a escolha sensata é adquiri-lo enquanto a oferta está no máximo).
Mas, para a maioria das compras en primeur, isso simplesmente não é o caso. As propriedades normalmente não vendem en primeur e as que o fazem tendem a fazê-lo porque administraram estrategicamente o abastecimento, retendo o vinho para posterior lançamento. Em suma, é um mito (embora, às vezes, bastante conveniente) que se precisa en primeur para garantir uma caixa de quem deseja em qualquer safra.
No entanto, há exceções às quais voltaremos em um momento. Mas, para entender essas exceções, é útil considerar o primeiro e o quarto motivos de minha lista. Eles podem não parecer conectados, mas estão. Comprar exclusivamente para investimento e comprar para garantir um vinho pelo melhor preço que estará disponível contam com a capacidade de diferenciar entre os vinhos que irão valorizar (porque a oferta ao preço de liberação supera a demanda) e aqueles que não irão.
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Este é o Santo Graal do mercado en primeur. Não existe um mecanismo confiável para identificar o que comprar. Mas há uma série de coisas que se pode dizer sobre vinhos que provaram ser bons investimentos en primeur.
Cinco fatores se destacam da análise acadêmica que eu e outros conduzimos.
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1 Eles precisam ser bem apoiados pelos críticos - e, idealmente e cada vez mais, por uma série de críticos.
dois. No final das contas, eles precisarão ser apoiados novamente pelos críticos, uma vez que sejam degustados em garrafa. A fim de reter seu valor - e, portanto, seu potencial de investimento - um vinho de alta pontuação en primeur precisará ter sua pontuação confirmada assim que o vinho estiver em garrafa. Vinhos únicos de alta pontuação en primeur tendem a atingir o pico de preço pouco antes de serem degustados novamente.
3 Vinhos de propriedades promissoras têm maior probabilidade de ser subvalorizados em relação ao seu valor e de representar um melhor investimento. Esteja atento para propriedades em uma curva ascendente em termos de avaliações críticas que receberam nas safras recentes, mas cujos preços de lançamento ainda não alcançaram o status de novas descobertas.
Quatro. O caso de compra é mais forte se houver uma história convincente para contar sobre a trajetória de qualidade da propriedade. Onde uma propriedade mudou de mãos, vinicultor, enólogo consultor ou, mais simplesmente, estilo para aclamação da crítica, a trajetória ascendente em qualidade pareceria ser menos pontual.
5 Os vinhos escassos para os quais é necessária uma alocação provavelmente serão investimentos infalíveis. Há uma série de vinhos oferecidos ostensivamente en primeur que é praticamente impossível para você ou eu comprarmos se não tivermos um histórico de comprá-los (uma 'alocação' é o termo normalmente usado). Alguns deles são antigos (como Petrus, Le Pin e Lafleur em Pomerol). Mas uma série de novos cuvees (especialmente em Pomerol e St-Emilion) têm características semelhantes (pequenas propriedades que não poupam despesas para fazer o melhor vinho possível). Identificá-los nem sempre é fácil. Mas exemplos claros incluem L'If em St-Emilion e La Violette e L'Enclos Tourmaline em Pomerol.
Esperançosamente, esses cinco pontos fornecem uma orientação útil sobre como pensar sobre en primeur da perspectiva do consumidor.
Mas a realidade brutal é que a maioria de nós não ganhará dinheiro - ou certamente não muito - com nossas compras en primeur. Isso não é um argumento para renunciar en primeur, mas é um argumento para entrar nele de olhos abertos.
